中国外汇市场的发展(附四点详细解读)

时间:2019-04-30 15:30 文章来源:无道配资 点击次数::

原文标题:中国外汇市场的发展(附四点详细解读)


  中国外汇市场的发展如何?中国目前的外汇市场是以银行间市场为中心的封闭市场体系,受外汇交易的诸多方面控制,导致市场竞争不足,效率低下等问题。因此,有必要加大国有银行的商业化改革力度。逐步放松外汇存量控制,完善央行外汇干预机制,促进各银行业公平竞争等措施。

  中国的外汇市场是中国金融市场的重要组成部分。它在改善汇率形成机制,促进人民币兑换,服务金融机构,推动宏观调控方式转变,促进金融市场体系完善等方面发挥了不可替代的作用。自1994年以来,中国外汇市场已经开始从外汇市场向银行间外汇市场转型,以中国外汇交易中心为核心。这无疑是中国外汇市场的重大进步。

  中国外汇市场发展现状

  中国的外汇市场主要是指银行间用于结算外汇结算的市场,通常被称为国内银行间外汇市场。根据国家规定,金融机构不得在市场外进行人民币与外币之间的交易。但是,对于不同外汇交易之间的交易,国内银行可以在没有政策限制的情况下自由参与国际市场交易。1994年,中国的外汇管理体制进行了重大改革。作为改革措施之一,采取了促销手段,建立了统一的全国银行间外汇市场,彻底改变了市场细分,汇率不一致,建立了市场。供需,单一,有管理的浮动汇率制度的基础。市场模式的选择充分考虑了渐进,统一,可控,有效的原则,并在调整市场的基础上发展了“分报,合并,集中清算”的交易方式。多年的实践充分证明,目前的银行间外汇市场在服务金融机构,维护人民币汇率稳定,支持经济增长和改革开放方面发挥了重要作用。从多年来中国外汇市场运作的角度来看,其基本框架的设计是合理的,但在交易过程中仍存在一些弊端。

  1.阻碍交易者的自由选择

  从理论上讲,只要没有负外部性,市场参与者的自由选择总是有利于实现最大的社会效益。一般来说,外汇市场的外汇交易基本上不会产生外部经济。交易参与者自己选择最有利的交易方式,交易对象最具经济效益,但目前的外汇交易系统迫使外汇银行进行交易。拍卖价格仅限于交易所会员。该系统阻碍了市场参与者的自由意志的实现,并使某些可能的交易利益未实现,从而损害了市场效率。

  2.无法保证交易的连续性

  单一场内交易的银行间外汇市场受交易所和交易对手交易时间的限制,不能保证外汇交易的持续进行。交易的不连续性不利于稳定市场预期。例如,汇率在开盘或收盘时容易出现跳涨或波动,从而增加了外汇市场的风险。此外,交易的不连续性还导致交易者因无法立即交易而支付高等待成本。

  3.市场覆盖范围狭窄

  首先,场内交易的银行间外汇市场受交易限制。虽然中国外汇交易中心实施了计算机网络交易,并在20多个大中城市建立了网络交易系统和远程交易站,但仍有大量地区没有联通交易网络。其次,市场交易的外汇市场也受到交易所席位的限制。中国外汇交易中心有会员制。每家银行及其分支机构必须在一般中心和分中心申请席位,并派出交易员进入市场。国有商业银行一般只有总公司和授权分支机构进入这个市场。没有交易席位的大量金融分支机构不能直接参与。结果是:一方面,市场参与者数量少,结构简单,竞争不强,不利于提高市场效率;另一方面,相当多的外汇交易不能直接包含在交易网络中,而是通过更高级别的银行或代理商。合格的交易中心成员代理执行,增加交易成本。

  4.场内交易组织的成本较高

  首先,场内交易的组织形式比自由贸易更为复杂。维持交易所的正常运作以及交易的集中整合和清算需要巨大的成本。其次,所有银行间外汇交易必须通过中国外汇交易中心进行,这使得中国外汇交易中心成为银行间外汇市场的垄断中介组织。在没有竞争的情况下,交易中心没有降低成本的经济动力。基于以上因素,中国市场的组织成本较高。据估计,中国外汇市场的组织成本约为国外无形市场的10倍。

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